参会嘉宾：董事长 车冯升医生、医美执行总裁李杰、CIO Julia等管理层
附：四环医药2020年年度业绩简报ppt
一、公司简介：
四环医药2014进行前瞻性布局强势切入医美领域，与韩国Hugel签署重磅产品肉毒毒素和玻尿酸的中国独家开发和商业化权利，共同开发中国市场。2020年10月四环医药独家代理的注射型A型肉毒毒素乐提葆已经获得药监局批准上市，成为第四款也是韩国首个在中国上市的A型肉毒素。在未来年销售额将过百亿的肉毒毒素市场中，公司目标在3年内取得超过30%的市场份额，计划将四环医美渼颜空间三年内打造成为中国医美行业的领军企业，四环医美也正在成为四环医药企业价值提升的超级加速器。
四环同时进入工业大麻领域，2018年吉林省拟开放工业大麻的产业化发展，计划成为中国第三个允许工业大麻合法种植的省份，四环医药作为吉林省内的一个纳税总额过百亿的知名香港上市生物医药集团，及时把握机遇进行战略性布局，进入工业大麻领域。公司旗下子公司吉林奥康是目前获得吉林省工业大麻唯一高含量CBD科研种植资质的企业，用三年时间孵化出数款高CBD含量工业大麻的种子并致力于将四环奥康打造成为北方最大的工业研产销平台。
生物制药业务始终是四环要成长和发展的最重要基石，公司凭借自身的技术设备、研发平台渠道、品牌等优势坚持以创新为引领，努力向国际化生物制药领军企业进行战略转型。公司精心打造以轩主生物为代表的创新药研发平台，以澳合研究院为代表的高端仿制药研发平台，以及以吉林康通为主体的原料药+CDMO的一体化服务平台。四环医药投入超过人民币20亿元打造高效率低成本的现代化医药生产平台使得公司能从容的应对集采，能在集采降价的情况下仍实现一个不错的盈利水平。公司拥有市场公认的超强的医药学术营销能力，同时拥有覆盖全国专业而高效的学术营销团队和商务销售网络，具备极强的新产品上市的变现能力，既能推动现有产品快速渗透，又能实现新产品的高速变现。
四环于2014年与韩国领先的医美公司Hugel签署了独家代理协议，共同开拓旗下肉毒素和玻尿酸在中国市场的业务，并经六年的开发于2020年10月Hugel注册注射型A型肉毒毒素乐提葆100U获得了中国国家药监局的批准上市，成为第四个获准在中国上市的A型肉毒毒素，也是首个获批韩国肉毒毒素的品牌。2021年的2月乐提葆50U也获得了国家药监局的审批。乐提葆于2020年一季度开始正式在中国大陆地区销售，四环医美渼颜空间由此一跃成为中国第一梯队的医美平台，以重磅产品与既有的头部玩家抢占市场。Hugel是韩国知名亚洲领先的抗衰产品制造商，乐提葆肉毒毒素是Hugel的龙头产品。2016年到2019年连续四年位于韩国的肉毒毒素市场销售额的第一，市占率达到42%。从品质上看乐提葆纯度高，即肉毒毒素成分拥有99.5%的900kDa的有效蛋白质远高于韩国药监局95%以上的标准，行业第一的肉毒素品牌美国艾尔建的保妥适拥有同等的有效性与安全性，在临床统计学上没有差异，从疗效上看由于注射肉毒素产品乐提葆疗程时间短见效快，微创伤口修复期短，不影响消费者的日常工作和生活，从而迅速取得医药业和消费者的肯定，乐提葆是市场上性价比超高的产品，未来市场潜力巨大。据行业数据显示2019年中国的肉毒素产品市场规模约为6亿美金（40亿人民币），渗透率只有中国医美整体市场的2%，市场仍存有大量未被满足的需求。随着中国爱美人士数量持续增加，消费者消费能力意愿的不断提升，对外国尤其是韩国的医疗美容技术与产品接受程度高，市场潜力巨大，预计未来5年中国的肉毒素产品销售将呈爆发式增长。2025年销售额将达到18亿美元，成为与美国与欧盟并驾齐驱的全球三大市场之一。公司的目标是将乐提葆打造成为中国内地销售第一的肉毒毒素品牌，于三年内在中国取得超过30%的市场份额，这意味着未来年销售额有望达到数10亿元人民币，四环医美也将成为四环医药新的“现金牛”，为集团未来业绩增长带来重大贡献。
2021 年2月4日乐提葆100U成功举办了中国AI线上发布会，全网线上观看直播人数超过500万人次，获得了600多位投资者的持续关注，同时中国内地31个省市的3000余家医疗美容机构当日参与线上互动环节，1000多家医美机构在AI发布会直播期间就达成了采购意向。
四环医美的自营团队目前大约有60余人，其中核心管理层及大部份管理团队成员来自艾尔建和辉瑞等国际医药医美公司，同时乐提葆是国内4个获批品牌中第一家通过代理商模式运营推广的品牌，目前已经签约45家代理商，其背后的销售团队成员大约450人，共有510人左右的销售团队覆盖全国的200多个城市。公司目前已经覆盖医疗美容机构达800多家，公司今年目标覆盖超过3000家的医疗美容机构。
同时，公司重视医美产品的自研和转化，在美国南加州成立了医美产品研究院，公关海外壁垒较高的医美新技术，并在国内进行技术转化和生产，有望于未来3到4年内获批上市，与乐提葆共同构成医美的产品矩阵，更好的为机构和消费者提供服务。公司独家代理的Hugel玻尿酸在韩国玻尿酸市场过去两年排名第一。该玻尿酸产品当前的注册申请已经提交，预计2021年底可获批在中国销售。获批后公司计划将乐提葆和玻尿酸联合销售，一方面肉毒毒素乐提葆和玻尿酸分别强调瘦脸和填充，在实际医美操作中多配合使用能达到更立体的微整形的效果；另外公司品牌组合销售也有利于机构为客户提供更全面的服务。乐提葆预期能够实现销售的快速放量，同时品牌效应有望起到较好的带货的效果。公司自研产品包含童颜真和少女针，这些产品未来也将陆续上市。另外美国洛杉矶实验室会把海外较高技术壁垒的医美新型技术在集团本身的实验室进行转化和生产，充分发挥结合国际技术与本土制造的协同效应，以打造四环医美自己的优质医美产品管线。
公司自研的童颜水凝产品有望于明年年底获批上市，第一代童颜针填充剂正处于动物试验阶段，预计会在2023年申报。公司自研的第二代少女针也处于动物试验阶段，也是于2023年申报，于2021年上市。童颜针和少女针目前在国内处于消费者的教育初期阶段，目前国内尚无合法审批上市的产品。复合胶原蛋白填充剂目前处于立项阶段，有望于2025年上市，为市场增加差异化的胶原蛋白填充产品。利拉鲁肽项目目前正在规划临床3期的研究，相关的局部改善脂肪容器的溶脂药品正处于立项阶段，有望于2025年实现上市。
公司2018年获得了吉林省工业大麻唯一高含量CBD科研种植的资质，该基地对标国际工业大板应用领域的研发应用趋势和进展，定位于高含量的CBD药用和医用材料的研发和产业化发展，目标是打造安全合规且具独立知识产权的全产业链项目。
集团旗下的吉林康通原料药平台依托集团于医药中间体和原料药研发产业化优势，充分发挥化学仿制药全产业链的优势，执行“原料药+CDMO+制剂”的一体化战略。在抗病毒抗凝血抗真菌药物等方面，吉林康通努力发展核心竞争力，并致力于成为医药中间体及原料药领域的一体化领先企业。
公司仿制药研发平台澳合研究院有多项产品陆续获得生产，公司在研的管线中有53项具有高技术壁垒的仿制药，并通过并购及合作提高技术壁垒，加速产品的培育速度。集团成立10年来有申报仿制药近百项，同时公司通过有力的循证医学助力重磅产品重回医保。
公司核心产品克林澳在去年年底获得国家药监局用于改善急性脑卒中所致的神经症状、日常生活活动能力和功能障碍的新适应症的批准，成为国内开展上市后临床研究工作以来唯一获批脑卒中治疗药品。脑卒中是一种高发病率、高致残率、高死亡率和高复发率的重大疾病。2019年我国脑卒中处方药市场规模已经达到1200亿元，其中公司本次获批的缺血性脑卒中就是领域中发病率最高的类别，未来该产品的销售规模有望超过10亿甚至更多。非PVC 粉液双室袋产品具有使用方便、降低风险、排出伤害、容易目测、方便储运六大优势，更适用于战争突发事件等恶劣环境下的紧急救治，但因为其技术壁垒高研发难度大，目前全球仅有美国与日本两个国家的药企在生产制造粉液双室袋。北京锐业是国内企业首家拥有粉液双室袋批文，拥有多项专利，也是国内唯一拥有该技术的企业。北京锐业正在建设占地300亩的粉液双室袋生产基地，引进了日本的专利设备，并签订了延续8年的技术保护期，确保北京锐业在粉液双室袋领域的领先地位。四环医药集团拥有该粉液双室袋产品的独家经销权利，该产品巨大的产品优势和政策优势未来预计带给四环过10亿的销售额，也将进一步的巩固和加强四环集团在抗生素双室袋领域的行业领导地位。
集团花费约20亿人民币打造多个高效率低成本的现代化医药生产平台，以及拥有多个原料药研发及生产平台，使公司产品拥有很高的成本优势，极大支持了四环集团的仿制药和生物类似药的销售，既可以受益于集采带来的销售费用下降和产品放量，又能够有效应对集采降价，具备独特的抗风险能力和业务的稳定性。
集团旗下拥有行业公认的专业而高效的学术营销平台，具备超强的新产品上市的变现能力，四环目前拥有超过千人的专业营销团队，与3000家分销商背后超过2万名的销售人员合作超过10年，其中40%的经销商只销售四环的产品，公司的销售网络覆盖1.4万多家医院，全国覆盖率100%，公司的营销网络极大地促进公司新产品的渗透率（即产品的变现能力），同时公司也在建立专门和最具规模化的直销队伍，推广创新产品，为公司创新转型提供渠道支持。
集团旗下的创新药研发平台轩竹生物是一家国际化的创新药领先企业，拥有在研的创新药小分子产品共14项，其中多项已经进入临床的后期阶段，具备完全的自主知识产权。轩竹生物拥有世界一流的顶级科学家团队，由多名跨国制药企业的海归博士研发管理团队所领导，临床合作的专家团队为国内一流水平指导公司临床研发。公司临床开发团队大约有近400人，其中有50余名博士硕士和海归人士，涵盖临床开发到新药注册的各个关键环节。
2021年初收购康明百奥，轩竹生物成功升级成为在中国领先的小分子和大分子领域同时具备全面创新药自主研发能力，并具备同时开展双特异性抗体和ADC药物自主研发实力的生物医药领军企业。加上轩主生物自研的产品管线，公司共有20余款的大分子和小分子的创新产品管线，覆盖多个具有重大临床需求的治疗领域，有全球IP保护，具有out-licensing机会。2020年8月轩主生物完成首轮股权融资，国投招商作为领投方投资8亿人民币，跟投方1.6亿人民币，总共9.6亿人民币，投后估值是45亿，完成康明百奥收购之后，公司在为轩竹生物准备进行第二轮融资，估值远高于第一轮的估值。
从集团发展战略来看，创新转型后的四环医药集团未来的增长逻辑清晰，无论是坚持创新引领仿创并举的生物制药业务板块，或是正在成为集团业绩加速器的医美业务板块，各个板块不仅各自拥有高增长的原动力，也能互相补充协同从而支持集团的可持续增长。从短期来说制药业务方面公司多项重点产品将陆续获批上市，完成集团在高增长治疗领域的产品管线。在新业务方面，医美市场本身存在的进口产品稀缺、市场空间巨大、渗透率低的特点，而目前集团获批的肉毒毒素乐提葆作为国内第4个获批并具有国际竞争力效能的重磅英美产品，有望在渼颜空间专业而强大的医美销售团队的助推下快速放量。从中长期来看，公司创新药板块CDK46抑制剂已经进入临床后期临近上市，仿制药板块中53项具有高技术壁垒的仿制药陆续完成试验并开展报批工作，每年都有产品陆续上市为集团带来持续强劲的现金流。医美领域作为具有高增长性的业务，预计肉毒毒素乐提葆的销售将快速的放量增长，集团后续推出的玻尿酸童颜水凝少女针等产品将进一步形成强大的医美产品矩阵，为医美业务带来强大的增长动力。随着集团的原料药+CDMO+制剂的一体化战略的逐步落地，集团未来也将在医药中间体及原料药领域的一体化CDMO业务中获取新增长动能和高盈利。
截至2020年的12月31号，四环医药年度总收益人民币24.6亿元，由于受到行业政策和新冠疫情等因素影响增速略有放缓。公司对非重点监控目录的产品包括非心脑血管产品和新上市的产品，实现了年度总收益18亿元，较2009年同比大幅度增长是108%。非重点监控目录的产品年度总收益占比由2019年的30%上升到今年的73%，大幅上升43个百分点，证明新上市的品种的市场需求强劲以及公司拥有超强的销售变现能力。另外公司持续加大研发投入，2020年整个研发投入人民币7.3亿元，同比2019年上升22%，研发投入占公司总收益的近30%。集团每年大规模的研发开支为四环医药的未来业务发展奠定了坚实的基础。尽管2020年年度的总收益有所下滑，但2020年下半年的总收益较上半年环比上升34%，下半年的经营性溢利环比上升近124%。公司预计今年上半年总收益环比会进一步上升，来推动业绩正式进入一个拐点之年。截至到2020年的12月31号，四环医药的现金及现金等价物的净值是人民币46亿元，财务状况十分健康。
公司非重点监控目录下的产品销售快速放量增长构筑公司强大的现金流。非重点监控目录的药品包括注射用烟酰胺、注射用烟酸等产品，2020年非重点监控目录产品共实现年度总收益18亿元人民，较2019年8.6亿元同比大幅增长108%，证明新产品上市需求强劲和强大销售能力。另外产品的年度占比2019年是30%左右，2020年上升至73%，重点监控目录产品从2019年的70%下降到2020年的27%，意味着新产品就非重点监控目录产品的销售比例超过50%时，它的强劲增长能够完全覆盖过去的重点监控产品下降所带来的影响。
公司每年在创新药、仿制药、医美和其他板块里投入巨额研发开支，目前都是通过仿制药业务的收入和利润所产生的现金流来支撑研发开支。如果将创新药及新业务板块的研发开支计入仿制药板块的盈利，2020年仿制药板块实际的利润贡献是经调整后的溢利，约为人民币10亿元。公司账面的净现金是人民币46亿元，减去负债7.5亿人民币，净现金是约38.5亿人民币，另外加上创新药板块、医美板块以及工业大麻和其他业务板块的市场价值，对比四环医药目前在资本市场上200亿港币的市值，公司认为市场价值被低估。截至2020年12月31日，随着医美板块财务目标的兑现以及旗下各子板块在资本市场的价值，可以预期四环医药的企业价值将会被重塑和大幅释放。
二、Q&A：
Q：公司目前的战略目标以及发展策略是怎样的？
A：整个公司的发展战略就是“医药+医美”双轮驱动。期望3年内通过仿制药、医美和一部分创新药来带动四环的高速成长。长期来看通过医美和以创新药为主的产品包括生物药来使四环重塑市场地位。公司做了很多布局，研发并购，以及资本市场的投资者引入，同时根据各个子公司板块的不同通过资本的方式让其独立上市独立成长，前提是四环控股。
Q：关于非PVC粉液双室袋的产品有哪些壁垒呢？
A：粉液双室袋是北京锐业合作开发的产品。目前只有美国和日本拥有，在中国四环是唯一一家。双室袋本身需要经过国家药监局有关器械部门认证，认证之后有稳定期考核等流程；另外粉液双室袋有很多专利进行保护，生产技术也有壁垒，包括生产产品设备是从日本引进，整个装修调试的时间漫长，所以很长一段时间在国内不能来报批，并且很难扩大生产。目前公司在安徽潜山已经大规模的进行设备的调试生产，希望今年达到巨大产量。所以粉液双室袋在时间跨度、专利保护以及生产设备上存在壁垒，四环该产品至少在3到5年内是遥遥领先的。
Q：医美行业整顿目前是什么情况？
A：医美行业其实从2015年开始每年都会有行业整顿，只是由于疫情期间对人员返乡流动的限制，疫情期间有更多的求美者进行医美消费，会有一些求美者找到非法的医疗机构进行轻医美注射，这在节后有爆发性的增长，在2020第二季度卫健委等八部委对行业进行严格的监管，包括对非法机构以及非法进入渠道的毒麻药品的管理，重点在于只对非法及不合规的机构进行打击，而对正规的机构是毫无影响的。
Q：四环一季度的经营情况是怎样的？未来四环目标的3000家医院里的单店的年销售额是怎样的规划呢？
A：公司在春节之后初八到正月十五的这个期间陆续在全国18个省开通了物流的渠道，截止到3月22日，全国各省市能触达中国任何一个角落。目前为止从发货物流到销售在25天左右的时间公司一共开发了500以上的机构医院。AI发布会期间是有1000多家目标机构有采购意向，而目前只有500家的开发，是因为由于AI发布会中所有客户能够从乐提葆的产品中看出拥有乐提葆就能够拥有更多的消费者，所以这是一个工具型的产品，从目前来看公司只是把大的集团机构和首发机构进行一个快速的铺货，在每一场活动中大的医院和头部机构都会举行首发活动，他们积极主动地告诉自己的消费者有乐提葆这种好产品，所以公司分成几期开发。第一季度是500家医院，第二季度前一个半月（40天左右）围绕着中国所有前400家大医院去布局，第二季度下半段时间公司保持快速开发的战略，届时能覆盖到1500家，1500家机构对于中国的肉毒毒素市场的贡献度应该能达到60%到70%。后续的半年公司在将前1500家医院深挖的基础上，继续整体覆盖到3000家医院，总体上是这样的开发战略。单店年销售额今年的目标是实现60万支的单产，其中40万左右是来自于前400家合作的医院。
Q：上一个问题中60%-70%指的是什么数字？
A：60%-70%指的是在肉毒素市场今年公司规划目标一共开发3000家医疗美容机构，对于销售目标来讲，前1500家机构主要产出能够达到70%左右。
Q：医美板块未来2到3年左右会考虑单独的拆分上市吗 ？
A：是的，虽然医美是四环重要的一个板块，但也希望医美板块独立成长和发展。公司计划中已经进行股权激励等一些政策，往拆分上市的方向前进，希望3年内能够达到这个目标。
Q：传统医药板块去年非重点监控的用药实现了非常大的增长，未来3年左右传统医药板块增速大概会是什么情况？研发投入去年增长20%左右，未来也会按照这个速度同步的跟药品板块的销售增长吗？
A：因为别的国家的进一步集采，公司有很多零销售的品种会中标，另外在销产品估计在30%到50%。公司会持续加大研发投入，另外四环进入一些收获期，比如超过100个品种陆陆续续进入市场。如果进入国家集采，对四环来讲更是一个非常好的进入市场时机。所以公司需要加强的板块有原料药CDMO板块，以及6个原料厂包括原料整个的产业链，使得产品的成本有足够有竞争力，同时医美板块陆陆续续会有新的产品进入。四环会通过账面现金以及其他融资方式做并购，尤其在医美方面的并购来加快医美成长和发展，希望在医美领域未来能成为一个领先的企业。
Q：后续在医美产品管线，除了注射类产品，还会有比如医美仪器设备的规划吗？与韩国Hugel合作的玻尿酸童颜针落地时间大概是什么情况？
A：会做非注射类的产品，比如假体和线雕，未来会围绕整个医美板块布局打造。
Q：关于医美业务公主玻尿酸终端营收的数据是怎样的？如何平衡公主玻尿酸和即将上市的Hugel玻尿酸两者的资源？
A：公主玻尿酸是原本打算与奥地利合作的一个产品，四环代理的同时共同成立了一个医美机构，奥地利方占有25%左右的股份，四环占75%，但考虑到四环有韩国的产品，四环就退出了奥地利产品的代理，同时奥地利方退出了共同成立的医美机构。四环的渼颜空间是四环集团及医美管理层共同控股的企业，更利于对企业成长的快速决策发展，包括资本市场的上市。
Q：关于股权激励情况，对医美团队是否策划股权激励？
A：公司已经在进行策划，已经到后期阶段，基本结束。随着发展上市，还会有第二轮第三轮的股权计划。
Q：乐提葆50U什么时候能够上市，与100U能形成什么样的补充？
A：乐提葆100单位完成临床，理论上50单位免临床。50单位在今年的2月10号已经批准，目前正在组织生产，第一批生产完后希望能够尽快进入到市场。公司目前积极准备资料，而且有这方面报批的经验，所以公司会尽快报批200单位。希望未来在瘦腿瘦肩这种大部位使用中200单位能够上市。
Q：请问肉毒素未来会超越玻尿酸的市场吗？
A：从医美发达的韩国、美国和欧洲对标来看，肉毒素的市场是能超过玻尿酸市场，在中国也可以。整个中国的医美发展的复合增长率是20%，非手术发展的增长率在25%以上，肉毒素的增长率在30%以上，可以看出肉毒素引领非手术，非手术引领医美的发展。按照这个趋势来看，肉毒素是面部美容的第一步，是和玻尿酸、童颜针、少女针以及手术，热玛吉、超声刀等等所有的项目联合起来达到一加一大于二的效果。肉毒素会有巨大的销量，原来市场上只有两款肉毒，目前是四款肉毒，未来消费者的渗透率会飞快的增长。
Q：关于医美并购除了现有披露的一些产品，未来并购方向是否会有其他布局？以及现在的进展状况？
A：有，比如说注射类的产品，或者其他方面比如假体、原料药，重点目标是打造医美相对完整的适合中国市场需求的产业链。并且重点考虑被购企业的研发能力、盈利能力以及中国市场未来的该企业的互补性。目前四环有2到4家的并购标的，正在有序谈判推进。通过产品研发、并购或其他方式合作使产品管线更丰富，以肉毒素产品为基石，再加上其它产品甚至包括一些器械，使医美板块发展的更好。
Q：代理的肉毒素的定价是多少？肉毒的收入中有多大比例是用来营销的？2021年医美板块会占整体收入的多少比例？
A：四环全国的医美定价肉毒素都是1380的供货价供给医院，从利润上来看目前不方便披露，大概是比华熙要高比爱美客要低一些，2021的销售额按照60万支的推算销售额应该在6~8亿左右。
Q：轩竹现在的重点产品有哪些，目前的研发进展是怎样的？
A：今年四环有两个非常重要的产品，三期基本上都结束，主要的数据都锁库，一个是加格列净糖尿病SGLT-2，另外一个就是安纳拉唑钠PPI，这两个产品在今年下半年都会提交NDA。从肿瘤的板块来讲，重磅产品目前是CDK46，与竞标的产品对比在临床一期有更好的疗效，接下来将进入临床二期，随后上市。单臂申报时间应该在2022年，联合用药申报时间应该在2024年。另外，四环有两个抗菌素产品，一个是去年引进的Plazomicin，一个是氨基糖苷类的一个抗耐药的高端抗菌素，还有一个是自研的培南类的抗菌素，分别在临床二期和三期。另外在NASH领域四环在积极的布局，因为这个领域比较新，全球没有药，四环今年成功申报一个XZP-5610的IND，在6月份将会再申报一个XZP-6019产品，所以在NASH领域上四环目前会有两个产品。最近公司引进了康明百奥这个大分子平台，目前重点推出的Her2双特异抗体，预计今年年底报IND；ADC的产品预计明年年底能够申报IND。这是四环目前3三个主要领域的主要产品。
Q：关于公司的分红政策是怎样的，关于近两年公司的分红增加，尤其是19年在计提大额减值的情况下大笔分红，是基于怎样的考虑？
A：投资者关注是企业成长性和回报，包括分红，所以四环在满足业务发展的前提下也是希望能带给大家更好回报政策，所以有过两次比较大的分红，其中包括去年的分红。未来四环会根据业务的进展和成长情况来决定是否再去做一些特殊的分红，未来两三年四环重点涉及到并购和其它业务，可能在分红这块不会像过去那样激进，会根据业务的情况决定。
Q：为什么新上市的产品增长这么快？
A：因为四环一直是心脑血管市场份额的第一，有这种广泛的基础。四环利用市场空缺及时在两三年前销售比如烟酰胺、烟酸和复方三维B等品种，这些品种与脑神经有一定关系，其增速都在100%以上，尤其是烟酰胺（比如说第一年几千万，第2年1.19亿，第三就是3个多亿）。四环的烟酸市场也是在成倍的增长，复方三维B也在增长，同时非心脑血管领域的药有回能进入国家谈判，量的增长也很快但利润增长不高。在消化道领域的罗沙替丁增长达到70%-80%，将近一倍。今年新上市的产品会持续的贡献。四环的营销能力非常强，四环最好的时候排到整个中国处方药的第4位，也证明了它拥有非常强的体系营销能力。2万多个代表在为四环服务，有机会大家可以深入去交流为什么四环的销售做的好。
Q：克林澳临床结果是怎样的？以及未来销售的策略和预期？
A：克林澳临床期历时3年，因为入主难，缺血性脑血管病人大多是凌晨发病，包括签知情同意书和随访都给团队造成巨大的压力和投入，最终花了3年时间圆满完成这个临床，最后经过专家和统计学分析具有非常好的临床价值，也在国外做了文章发表，国家也根据团队的临床批准了新的急性缺血性脑卒中的适应症，所以为这个产品的重新进入市场或者是重新奠定了克林澳在急性缺血性脑卒中领域的领导地位的基础。另外，市场准入方面涉及到由于四环有临床技术，团队考虑到向国家申请重点监控目录中间的解除和医保的进入，消费者可以对比参照其他产品的市场销售金额和市场规模。克林澳是经过了非常严谨的循证医学证据的产品，所以未来它的市场潜力会非常大。另外，未来四环会重点突出克林澳的学术和临床价值，让医生更加了解该产品的临床过程中的数据。通过学术的引领，让该产品更好地服务患者。
Q：管理层对于公司未来3年的业绩指引是怎样？
A：医美板块的增长是跳跃式的，明年可能是100%的增长，公司希望在三五年之内也是这个情况。。仿制药存量比较稳定，另外新上市的品种尤其是由于市场准入的条件，对四环更有利，因为这些产品过去没有切入到市场，所以能够获得一些增量的市场。同时，原料药板块的业务已经实现了盈利和快速的成长，这些都是未来成长的重要条件。例如粉液双室袋，过去的问题在于产能不足，在今年产能解决的之后，会带来非常可观的收入。
